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宋汉光:构建全国统一的票据交易市场

2018-05-16 06:19 出处:网络 人气: 评论(0

  导读:推动构建票据市场自律管理机制,完善票据市场监测管理体系,全力提升精细化和专业化水平,增强为实体经济服务的能力

  作者|宋汉光‘上海票据交易所董事长’

  文章|《中国金融》2018年第1期

  中国的票据市场是改革开放以后我国金融市场体系最早的组成部分之一。1979年,人民银行批准部分企业签发商业承兑汇票,之后逐步推广商业汇票的承兑、贴现和背书转让。1996年《中华人民共和国票据法》实施后,票据市场步入快速发展轨道。经过三十多年的实践探索,市场规模和市场参与主体不断扩大。尤其近年来,票据市场持续快速发展,成为金融市场体系的重要子市场。票据的融资功能凸显,成为中小企业重要的融资工具之一。票据的交易和投资属性增强,成为重要的货币市场工具。票据市场是货币政策实施和传导的重要平台,有力地支持宏观调控和利率市场化改革。除商业银行和财务公司外,证券公司、基金管理公司、理财产品、资产管理计划等非银行机构和投资产品已经成为重要的市场参与者。

  明确发展目标

  长期以来,中国的票据市场呈自然发展状态。特别是2015年前后的一段时期,票据市场乱象频发,票据掮客浑水摸鱼,一些金融机构也趁机绕规模、赚利差,甚至出现了数起巨额票据犯罪案件,反映了票据市场分割、不规范、不透明,信用风险、操作风险、合规风险大的状况,市场改革和规范迫在眉睫。从国内外的实践经验看,金融市场基础设施建设是维护金融市场安全、稳健、高效运行的关键。票据市场金融基础设施的建设得到了党中央和国务院的高度重视。2016年初,按照国务院的决策部署,人民银行决定建设全国统一的票据市场金融基础设施;2016年12月8日,上海票据交易所正式成立。针对我国票据市场在快速发展过程中存在着市场效率不高、管理缺失、偏离实体经济发展目标、配套制度不完善及技术水平相对落后等问题,上海票据交易所在倾听市场声音的同时,积极推进自身工作,逐步实现发展目标。

  一是防范风险,促进市场安全稳定高效运行。逐步实现对纸质票据、电子票据的统一管理和系统融合。构建环节完整、流程顺畅、权责明晰的运行管理体系。逐步将票据全生命周期纳入上海票据交易所系统管理。

  二是提升服务,切实增强为实体经济服务的能力。建立综合服务体系,全面提升服务质量。在防范风险的前提下有序创新,以创新促发展,以创新促服务。

  三是服务货币政策,促进宏观调控。配合中央银行货币政策调控,为再贴现业务等政策手段提供助力,努力实现对中小企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节的精准支持。

  四是完善制度,为市场规范发展创造有利环境。推动完善票据市场法律法规体系,优化票据市场配套制度,推动监管协调。

  五是推动行业自律,培育健康市场氛围。推动构建票据市场自律管理机制,形成对行政监管的有效补充。建立完善票据市场监测管理体系,有效防控风险。对票据市场参与者开展普及教育,提高参与者业务素质。

  六是应用科技革新,提升票据市场功能作用。探索区块链、云计算、大数据等前沿科技在票据市场中的应用,以科技进步推动票据市场提质增效。

  创新功能定位

  在经济金融市场化转型、金融科技日益发展的情况下,中国票据市场的发展环境面临较大变化,一个新时代正向我们走来,票据市场需要引领。作为票据市场重要金融基础设施,上海票据交易所功能齐备,主动顺应市场转型大潮,积极推动业务开拓创新。

  一是坚持前台、中台、后台服务一体化。上海票据交易所充分吸取银行间市场和交易所市场的经验和教训,全面提供统一的交易前台和登记、托管、结算中后台服务,从根本上改变了现有票据市场分割、不透明、不规范的弊端,提高了市场运行效率,为票据市场的长远健康发展奠定了坚实基础。

  二是实现票据交易主体的多元化。根据《票据交易管理办法》,银行机构、非银机构等经金融监督管理部门许可的金融机构均可参与票据交易。为此,上海票据交易所针对不同类型金融机构制定了准入标准,有序扩展票据市场深度和广度,避免市场主体扩充对市场稳定性造成冲击。

  三是提供丰富的交易模式。上海票据交易所设立意向询价、对话报价、点击成交、请求报价等多样化的交易方式,促进票据市场的对手方发现和价格发现,以票据交易平台生成的标准化电子成交单取代传统的线下纸质成交合同,显著提升票据交易效率和市场透明度,便于管理部门对票据交易进行更有效的监管。

  四是建立更为合理的票据交易、授信和定价机制。上海票据交易所引入“票据信用主体”的概念,即贴现后票据如果参与票据交易,信用主体明确为承兑行、贴现行、保证增信行中信用级别最高的主体。信用主体的唯一性将有利于交易员的交易判断和决策,便利票据定价。同时,提供挑票、打包等功能,通过自主标的组合,实现票据交易标的标准化,有助于提高交易效率。

  五是实现交易清算机制创新。上海票据交易所实行直通式处理和票款对付结算机制,消弭操作风险,防范结算风险,提高结算效率,有助于防范不规范票据中介深度介入票据交易,降低道德风险和操作风险。

  夯实市场基础

  自2016年12月8日开业以来,上海票据交易所平稳有序地开展各项基础性工作,取得了良好开局:截至2017年12月15日,通过票交所系统纸电票合计共达成交易517.44万笔,金额49.85万亿元;办理结算169.48万笔,金额23.76万亿元;发出托收351.05万笔,金额10.27万亿元;托管票据111.68万张,余额4.76万亿元;纸票承兑信息登记582.29万张,金额1.57万亿元;纸票贴现信息登记25.57万张,金额1899.81亿元。

  在系统建设方面,中国票据交易系统荣获“2016年度上海金融创新成果奖特等奖”。纸电融合第一阶段顺利实施,以多边形式的《票据交易主协议》及成交单替代了线下双边交易合同,以买断式回购、质押式回购、转贴现等交易品种替代了现有交易品种,统一了纸电票据的交易品种和交易规则,向实现纸电票据同场交易的目标踏出了坚实一步。再贴现业务系统正式投产上线,为再贴现业务提供了高效、安全、便捷的处理平台,实现了再贴现业务的全面电子化操作。电子商业汇票系统顺利完成迁移,标志着人民银行整合票据市场基础设施资源的顶层设计取得巨大成果。310家ECDS接入点机构全部由人民银行清算总中心切换至上海票据交易所。ECDS将与中国票据交易系统一起组成完整的票据电子化交易系统,推动我国票据市场完成电子化交易转型升级。《中国票据交易系统直连接口规范》《中国票据交易系统直连接口规范》同时发布,直连接口项目计划于2018年1月投产上线。直连接口功能遵循一点接入、自主选择、纸电统一、互联互通和功能隔离等原则,解决了大量客户端功能直连适应性改造、纸电交易融合无缝切换、多个子系统协同交互等业务和技术难点。

  在会员服务方面,截至目前,上海票据交易所共接入会员机构2424家,系统参与者86640家,所有提交合格上线申报材料的金融机构已全部按期接入票据交易系统。同时,高效推进机构培训工作,举办培训班49期,共有2271家金融机构、4549名学员参加培训。有序建立U盾发放流程,积极开展U盾发放有关工作。抓紧研究编制《上海票据交易所电子商业汇票系统参与者接入指引》,方便系统参与者平稳进行接入工作。此外,上海票据交易所也以丰富的形式满足市场参与者的切实需求,完成官方网站、公众微信号等移动端宣传平台基础建设,方便会员第一时间获得官方信息。

  在制度建设方面,在总行的指导和支持下,上海票据交易所通过对票据业务链条的全面系统梳理,在充分征询市场意见的基础上,推动出台了部门规章,制订了自律规范、业务规章等十几项制度,比较有效地解决了我国票据市场制度体系不健全的问题,支撑了上海票据交易所各项创新业务的发展,对现有票据法律法规体系形成了有益补充。同时,我们还对票据相关的法律及部门规章进行了梳理,针对人民银行与银监会等部门在票据贸易背景审查、风险资本计提、交易主体范围、税收征缴等制度不协调的部分,提出了修订完善的建议,为人民银行总行开展监管协调提供参考。

  在市场研究方面,上海票据交易所着眼长远,紧跟宏观经济、金融市场趋势以及政策导向,深入开展调查研究,夯实理论与业务功底,积蓄创新发展的能力。一是加强调查研究,把握市场现状。建立了信息统计制度基础和工作规范,着手启动数据仓库建设,积极与主要会员单位交流共享市场运行情况。深入调研市场一线情况,主要负责同志带头赴商业银行开展现场调研。组建由高管牵头的研究小组,选取了票据数据增值服务等五项课题开展持续研究。定期组织开展票据市场交易员沙龙活动,及时掌握市场动态。二是务实制定上海票据交易所发展规划。邀请市场一线人士、专家学者座谈,为公司的发展建言献策。经反复推敲锤炼,制定出台了《上海票据交易所发展规划》。三是研究产品创新,推进机制完善。对产品创新进行了前瞻性研究,如开展票据资产证券化业务的可行性,自贸区账户资金对接上海票据交易所资产业务方案,以及数字票据、收益率曲线、票据估值等数据产品的前期研究。

  优化业务发展

  票据市场的改革与规范才刚刚开始,上海票据交易所肩负着重要的发展使命。下一阶段,上海票据交易所将认真贯彻落实党的十九大会议精神,扎实做好各项工作。

  一是加快系统开发推广。在前期实现再贴现业务系统投产上线和完成ECDS系统迁移工作的基础上,继续推进中国票据交易系统和ECDS系统的功能优化和完善,确保后续版本按时上线和平稳运行。做好纸电票业务融合相关测试和验证工作,积极稳妥按期实现系统上线。

  二是加强统计研究。推进数据仓库建设,为票据市场参考利率、估值等数据产品研发奠定基础。承接中国票据网,做好统计数据和信息产品展示规划。探索建立反映市场供求关系的票据收益率曲线。

  三是完善制度体系。进一步完善综合、财务、人事及保密、内审等制度体系,以制度为基础规范内部管理,加强绩效考核。立足风险防控,加强纪检工作与内审监督。

  四是加强队伍建设。优化完善“三定”方案,强化员工日常管理和综合考核评价。加强新入职员工的培训和管理。充分发挥工会、团委的作用。

  五是做好市场宣传和参与者培训工作。广泛宣传上海票据交易所的目标定位、功能作用、中长期规划及前瞻思考等,发挥导向作用,引领票据市场发展。拓展培训的广度和深度,引导市场参与者尽快适应上海票据交易所成立后制度规则、盈利模式、市场格局等各种变化。

  随着全国统一的票据市场逐步形成,信息不对称现象显著减少,各类票据业务风险降低,票据服务实体经济的功能作用日益凸显,市场创新拥有了更多可能。展望未来,我们将以防范风险为核心,不断完善制度,推动监管协调,推动构建票据市场自律管理机制,完善票据市场监测管理体系,全力提升精细化和专业化水平,增强为实体经济服务的能力,将上海票据交易所建设成为中国票据领域的登记托管中心、交易中心、创新发展中心、风险防控中心、数据信息研究中心,为推动票据市场健康发展贡献力量。■

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